有一种视角认为，对于混沌的市场，我们的所知是有局限的。

(相关资料图)

我们可以向人类公认的大家学习应对的智慧。

大盈若冲，大成若缺，大象无形，大巧若拙。

按照我们的理解，橡胶的平凡之路是压升水的路。

2022年1月27日，我们在本公众号发表了文章：《为什么橡胶2月适合多翻空》。

之后的走势也基本符合我们的预期。

我们发现，橡胶2023年的基本情形与2022年年初有很多类似之处，因此回顾2022年的文章，比较今年和往年的不同，很有必要。

壹

用事实归纳法总结橡胶2月适合多翻空

废话少说，上图为证。

(我们约定，高点的定义为橡胶价格的局部高点，非严格意义的年度最高点，下同)

2011年高点：2月，4月，7月。

2012年高点：2月，10月。

2013年高点：2月，10月。

2014年高点：1月，6月。

2015年高点：2月，5月。

2016年高点：4月，12月。

2017年高点：2月，9月。

2018年高点：1月，5月。

2019年高点：2月，6月。

2020年高点：1月，10月。

2021年高点：2月，10月。

过去11年中，上半年局部高点出现在1-2月份，肯定跑不掉。

过去11年中，上半年局部高点出现在2月份，有7次。

贰

用逻辑推演法总结橡胶2月适合多翻空

供应方面，3-4月份，中国全乳胶开割，新的一年的全乳胶上市，老仓单还卖不完。所以我们判断供应大概率不缺。

需求方面，年前轮胎厂阶段性补库结束。年后，除非当年的橡胶需求特别特别好，轮胎厂不会超预期补库。

所以1-2月份，容易形成高点。

叁

比较2023年和2022年的异同

季节性淡旺季规律，2023年和2022年基本相同。

科特迪瓦橡胶增产的潜力23年仍存在。

QinRex数据显示，2022年12月科特迪瓦天胶出口量为132,190吨，同比增加8%，环比则降12.5%。2022年，科特迪瓦天胶出口量共计137万吨，较2021年同期的116万吨增加18.3%。

科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。

橡胶总需求预期下滑中国需求预期转好但欧美需求预期下滑。

IMF最近一次公布预测结果是在2022年10月，它预测全球经济2023年将增长2.7%(IMF估计全球经济2022年增长了3.2%)。格奥尔基耶娃说，该组织预计将于2023年1月底更新经济预测结果，但不会大幅调整经济展望。

因为橡胶需求和全球GDP是大概率正相关关系，因此橡胶总橡胶需求下降。

从橡胶需求结构来看，因为市场预期中国经济2023年上升，中国橡胶需求转好。而市场预期欧洲等国橡胶需求将边际转弱。这可能会导致橡胶中国市场的强势强于往年。

肆

化繁为简的结论：1到2月间橡胶宜多翻空

橡胶的平凡之路是压升水之路。因为交割，升水迟早接近为零。高升水迟早被压缩。这是高概率的平凡之路。

由于中国需求偏强，可能会导致橡胶中国市场的强势强于往年，压升水的难度系数更大一些。

总结出以上规律，毕竟是历史。我们不可能用后视镜往前开车。

市场重复历史，是用相似但却不同的韵律去重演。

所以我们还是要结合当下的新闻和产业动态，结合历史规律，去综合判断。

我们对市场的判断，有一个大致的胜率和赔率区间，错误在所难免。所以总结和建议仅供参考，并要做好做足风控。